上半年国内钢材市场价格呈现先冲高、再大幅下挫走势：2月初至4月中旬震荡上扬；4月中旬房地产调控政策一出，迅速回落并急转直下，“一泻千元”；7月下旬开始技术性反弹，上涨300元左右；但是反弹3周之后凸显乏力，近日又快速回落。
库存继续分化
库存是供需的最直接结果。在7月—8月的反弹行情过后，由于需求难现实质性好转，铁矿石风险再度提高，在主动补库存转为被动补库存之后，钢铁市场将再度迎来去库存化进程……
据统计，截至8月20日当周，长材库存712.9万吨，连续九周下降，板材库存783.6万吨，再创今年4月以来的新高，整体社会库存仍接近1500万吨，处于高位。预计未来库存分化仍将继续。这说明政策施压下新开工速度放缓，而建筑以外的用钢需求下降，因产能扩张导致的过剩效应正在显现，而这种局面让钢厂的盈利难以在短期内迅速恢复，随之而来的将是钢价的艰难、缓慢的爬升！
以下游需求预期好转为起点，钢厂减产为基础，实际备货为导火索，钢材市场反弹在7月中旬启动。螺纹钢1101合约在7月19日至8月11日的上涨区间中，累积上涨350元/吨。然而，由于需求预期短期无法带来实质需求好转，钢厂增产中止原有去库存化进程，冷拉钢铁矿石风险再度提高，在主动补库存转为被动补库存之后，钢铁市场将再度迎来去库存化进程，钢材、铁矿石、海运费的下跌将同步共振。预计钢材价格在后期将继续回落，螺纹钢1101合约在冲击4050元的前期低点后，将有望创造新低。
两驾马车动力渐失
过去8年中，房地产和汽车一直是钢材“消费大户”。今年7月，中国房地产投资增速虽然仍达30.9%，但房地产销售额和销售价格已经双双下跌。与此同时，汽车业也经历着产业扩张过快带来的阵痛……
根据国家信息中心的研究，油价高企和股市财富效应的消失，打压了5万～20万元左右汽车和20万元以上汽车的需求，一些大型汽车厂商已经不能维持“零库存”销售模式，产品出现积压，汽车行业的产能过剩已经显现。用钢行业的不景气，必然导致钢材需求萎缩。
近期“金九银十”需求向好预期强烈，也带动市场人气。但是，需求改善仍弱于预期。从国家统计局公布的数据来看，7月份，与钢铁相关的国内新增固定资产投资完成额累计同比增加34.2%，增速放缓，汽车销量124.4万辆，环比下降11.9%，降幅加大。所以，需求好转，钢价呈上行态势，但需求不见好转的话，钢价回调也就很正常了。
高产能仍压制后市
今年1月底国务院常务会议指出，加强淘汰落后产能工作，钢铁业是调控重点之一；8月初，2010年工业行业淘汰落后产能企业名单公告，涉及钢铁企业多达318家！同时，二季度钢厂纷纷通过检修、限产和减产等手段减少产量，上半年粗钢产量增速明显放缓，这能否挽回钢材价格跌势？
8月上旬全国粗钢产量估算值为1719万吨，日产量分别为141.3万吨和171.9万吨，环比7月下旬各增加2.9万吨和7.7万吨。8月份，钢厂提价已经覆盖原材料上涨幅度，易车铁利润建立在铁矿石价格恢复至140美元的基础上，主要钢厂出厂价1个月内上涨300-400元/吨。然而，下游实际需求逊于市场预期，下游企业停止了7月份的补库存进程，钢厂迅速增产使市场供应再度饱和，螺纹钢库存下降速度在近两周明显放缓，热轧卷库存在7-8月份逆季上扬，钢铁行业去库存节奏已经被打断。短期内钢厂减产难度较大，这将进一步加剧市场的过剩。
自2005年以来，钢铁业基本处于供大于求局面。2009年5月至今，供需比上升10.2%，过剩情况愈演愈烈。2008年下半年由于金融危机影响，供需比才快速从高位下落，2009年第二季度位于较低水平，同时对应钢材市场价格也处于阶段性底部。而随后的钢市爆发了上涨行情，这也极大地助推了钢厂的生产热情，复产、扩张产能的生产投资活动又再次火热，供需比自然不断上升。
产量过剩缓解
钢价虽然自底部反弹已有一定幅度，但钢厂前期的持续亏损仍然没有得到改观，原材料价格上涨的速度快于钢价，目前使用现货矿炼钢的大部分钢厂仍然处于盈亏平衡附近。以往钢价的每次下跌都伴随着钢厂前期的高利润，而此次钢价反弹过程中并未出现钢厂利润的有效扩大。
目前使用二季度协议矿的钢厂获得了一定的利润，但从三季度协议矿的价格运行方向来看，将较二季度协议矿价出现一定幅度的上涨，这将提高炼钢企业成本，压缩国内钢厂的利润空间。
近期，国内建筑钢材市场供应减少，库存持续下降，主要是由于中小型钢厂亏损导致的减产，平衡了之前的供大于求。从库存数据来看，全社会螺纹钢库存从3月上旬的739.57万吨下降至上周的567.103万吨，五个月的时间里，国内建筑钢材行业去库存较为明显，虽然库存绝对量仍然处于历史高位，但库存消费比来已经出现明显的改观。高位库存对于钢价上涨的制约因素正在逐渐减弱，而行业持续亏损造成供给在一段时间内无法恢复到之前的水平，这将给钢价提供良好的支撑。此外，全国螺纹钢产量环比出现了较大幅度的回落，7月份全国螺纹钢产量较六月份减少96.5万吨，粗钢日产量回落至170万吨以下，炼钢关停产量面积较6月份进一步增加。
目前，钢厂盈利水平以及社会库存情况均为钢价后市上涨营造了较好的环境与基础。
房价滞涨并不等同于房地产开发增速放缓
自房产调控政策实施以来，钢价就一直受房地产行业拐点预期的制约难以翻身，笔者认为调控房价与遏制房地产开发并不能混淆而谈，目前国内扩大供给来调控房价的意图已经非常明显。
1—7月，全国房地产开发企业房屋施工面积32.43亿平方米，同比增长29.4%，其中房屋新开工面积9.22亿平方米，同比增长67.7%，包括大量的保障性住房与前期开工的商品房，土地供应面积大幅增加确认了房地产业开工面积处于高位的事实，同时高铁等固定资产投资项目的全面开工均对建筑钢材需求形成巨大拉动。国内商品房销售面积增速的回落并不影响房地产开工面积维持高位的现状，不应该混淆打压房价与控制房地产行业开工的关系，国内管理层通过扩大供给以达到改善商品房供需关系以及调控房价的政策导向将对螺纹钢价格形成一定的支撑。
持续的行业亏损导致国内钢厂出现一定规模的减产，国内钢材市场供大于求现状得到改善，持续减少的螺纹钢社会库存也确认了供需关系的好转，钢价将很难出现大幅下跌。随着钢厂减产面积的继续扩大以及建筑钢材需求的高位运行，钢价或将呈现新一轮上涨行情。
据相关监测数据，国内资本市场及钢材期货价格出现震荡下滑，国内钢材现货市场也在连涨之后进入调整期，钢价震荡下滑。钢市目前尚难以形成持续的上涨支撑，最近一周内，前期部分商家低价抛售，到了后期，市场连续下跌意愿不强，市场价格开始逐步企稳。
相关市场交易人员说，国内主要市场的建筑钢材价格全面下跌，主流跌幅在每吨40元至100元之间。市场整体成交不佳，加之期货市场下跌的影响，市场心态明显趋于谨慎。上海、北京等市场的行情出现明显下跌，带动市场整体价格的回落。最近一周内，沙钢、河北钢铁集团的相关价格政策出台，基本维持平盘局面，估计下一步建筑钢市场将以适度调整为主，调整幅度不会太大。
国内主要市场的热卷价格呈现小幅下挫的走势，价格上涨动力减弱。在周后期，由于到货成本保持高位，商家低价抛售的意愿较低，但高库存、低需求、心态悲观，仍然是市场走向价格阴跌的主要因素，预计短期内热卷市场仍会维持小幅下挫的格局，但不排除期间价格出现反复的可能。
国内冷轧市场整体趋稳，成交平淡，上涨动力不足，但商家出货意愿正在加强。最近一周内，各大钢厂9月份价格政策逐步落实，从到货成本来看，均低于市场现货价格，也低于各方预期。另据反映，近期家电、汽车等下游用户的订货量尚可，但提货及加工进度十分缓慢。
